Image - 2026-06-21 11:35

Создай обложку к статье в стиле как на референсе. Текст коротко крупно. НЕ копируй заголовок, измени его! Статья: Обыкновенные и привилегированные акции: в чём разница? Когда начинающий инвестор впервые открывает торговый терминал, он видит знакомые названия компаний, но часто с пометкой «ао» или «ап». Что это значит? Почему у Сбербанка два типа акций, а у Газпрома — только один? И главное — что покупать? Давайте разбираться. Зачем компаниям два типа акций? Компании выпускают акции, чтобы привлечь деньги на развитие. Но у этого шага есть две обратные стороны: Риск потерять контроль. Если кто-то выкупит крупный пакет, он получит право голоса на собрании акционеров и сможет влиять на решения. Нужно делиться прибылью. Акционеры ожидают дивидендов, а это дополнительные обязательства. Чтобы найти баланс между привлечением капитала и сохранением контроля, компании придумали два типа акций: обыкновенные и привилегированные. Это позволяет одним дать право голоса, другим — гарантированный доход. Обыкновенные акции (обычка): право голоса и никаких гарантий Обыкновенные акции — самый распространённый тип. У многих компаний (например, Газпрома) есть только они. Ключевая особенность: владельцы обычки имеют право голоса на общем собрании акционеров. Но для миноритарных инвесторов этот пункт почти ничего не значит — чтобы реально влиять на решения компании, нужно владеть как минимум 1% акций. А это, как правило, миллиарды рублей. Так что для большинства частных инвесторов это просто красивая строчка. Что важно знать про обыкновенные акции: ✅ Компания не обязана, но может платить дивиденды по обычке. Решение принимает совет директоров. ✅ Размер дивидендов зависит от чистой прибыли. Если компания убыточна или направляет деньги на развитие — дивидендов не будет. ✅ Молодые растущие компании часто вообще не платят дивиденды, реинвестируя прибыль в исследования, разработки и новые проекты. Но если у компании нет префов, это не значит, что она не платит дивиденды. Газпром, например, регулярно выплачивает дивиденды и даже постепенно их увеличивает, несмотря на то что у него только обычка. Минус: при банкротстве владельцы обыкновенных акций могут претендовать на имущество компании, но только после выплат держателям привилегированных акций. На практике шансы что-то получить стремятся к нулю. Привилегированные акции (префы): гарантии и приоритет Префы есть не у всех компаний. На Московской бирже их можно найти у Башнефти, Ростелекома, Сбербанка, Сургутнефтегаза, Татнефти, Ленэнерго и ещё нескольких десятков эмитентов. Важное ограничение: доля привилегированных акций в общем объёме не должна превышать 25%. Остальные 75% — обыкновенные. Ключевые особенности префов: 1. Нет права голоса (в большинстве случаев). Но, как мы уже говорили, для частного инвестора это не имеет значения. Так что минус — не минус. 2. Фиксированный минимальный размер дивидендов. Это главное преимущество. Размер выплат может быть привязан к: финансовым результатам компании (например, процент от чистой прибыли); конкретной денежной сумме на одну акцию; номинальной стоимости акции. Если размер дивидендов по префам не прописан, владельцы получают столько же, сколько и держатели обычки. 3. Приоритет при ликвидации компании. Если компания банкротится, владельцы привилегированных акций получают выплаты раньше, чем держатели обычки. Для префов часто устанавливают ликвидационную стоимость — это гарантированная сумма, которую акционер получит при закрытии компании. И только после этого оставшееся имущество распределяется между остальными акционерами. Но всё не так радужно: кризисный кейс Татнефти Фиксированные выплаты — это не абсолютная гарантия. В кризис компания может заплатить минимальную сумму, и это будет законно. Яркий пример — Татнефть в апреле 2020 года. В разгар кризиса совет директоров принял решение: по обыкновенным акциям выплат не было вообще; по привилегированным выплатили 1 рубль на акцию. Доходность составила около 0,2% годовых. Негусто, но лучше, чем ничего. Если у компании вообще нет денег на выплаты, префы либо: конвертируются в обыкновенные акции с правом голоса; либо дивиденды накапливаются и выплачиваются позже. Что выгоднее: обычка или префы? Однозначного ответа нет. Всё зависит от стратегии инвестора и конкретной компании. Обыкновенные акции подходят: крупным инвесторам, которым важно право голоса; тем, кто делает ставку на рост капитализации компании; тем, кто не рассчитывает на гарантированные дивиденды, а ждёт роста котировок. Привилегированные акции подходят: тем, кто ищет прогнозируемый дивидендный доход; тем, кто хочет получить преимущество при ликвидации компании; тем, кто готов пожертвовать правом голоса ради более высокой доходности. Интересный нюанс: почему префы часто дешевле? На российском рынке сложилась странная ситуация: цена обыкновенных акций часто выше, чем привилегированных, хотя дивиденды по префам обычно больше. Почему? Причины: Право голоса. Крупные инвесторы готовы платить больше за возможность влиять на решения компании. Ликвидность. Обычка торгуется активнее, её проще продать. Индексы. Префы редко включают в глобальные индексы, поэтому они не торгуются на зарубежных площадках. Это снижает их привлекательность для иностранных инвесторов. Из-за этих факторов префы долгое время были дешевле обычки. Но ситуация постепенно меняется: число частных инвесторов растёт, и многие из них выбирают долгосрочную дивидендную стратегию, отдавая предпочтение префам. Разница в цене между типами акций становится всё менее заметной. На что обратить внимание при выборе? К каждой компании нужен индивидуальный подход. Вот что важно изучить: 1. Устав компании и дивидендную политику. Какой минимальный платёж установлен по префам? Есть ли у них преимущества по сравнению с обычкой? 2. Дисконт префов к обычке. Если префы значительно дешевле обыкновенных акций (дисконт 1,15 и выше), покупка префов может дать более высокую доходность на длинном горизонте за счёт больших дивидендов и их реинвестирования. 3. Динамика котировок. При появлении позитивных новостей обыкновенные акции могут расти быстрее и интенсивнее, потому что в них бегут крупные игроки. Вывод: универсального рецепта нет Если есть очевидное преимущество по дивидендам — покупайте префы. Если нет — возможно, стоит выбрать обыкновенные акции, у которых обычно выше потенциал роста. Привилегированные акции часто называют промежуточным звеном между обыкновенными акциями и облигациями. И в этом есть смысл: дивиденды по префам напоминают фиксированные купоны облигаций, но при этом часть бизнеса остаётся вашей, и вы выигрываете, если капитализация компании растёт. Но в любом случае изучайте документы, следите за дивидендной политикой и помните: прошлые выплаты не гарантируют будущих. Аккуратный анализ — основа любого инвестиционного решения.